一筆大額融資公布后，緊跟著一波數(shù)據(jù)造假的指控，這似乎成了中國式融資的套路。

這一次的主角是“美柚”，被拉出來陪榜的是它的第一競對“大姨嗎”（同樣地既有套路、競對互踩）。2022年8月15日，美柚宣布完成10億元E輪融資，并完成對VIE（協(xié)議控制）架構(gòu)的拆除，正式回歸國內(nèi)資本市場。隨后，出現(xiàn)美柚數(shù)據(jù)造假的分析稿。緊接著，大姨嗎亦被指融資BP泄漏，數(shù)據(jù)放衛(wèi)星。

一時間，經(jīng)期管理App領(lǐng)域眾說紛紜，再加之美柚對投資方諱莫如深，以及中國數(shù)據(jù)造假的大環(huán)境。這樣的非議，就不難理解了。

作 為免費工具類App，美柚和大姨嗎這類企業(yè)的變現(xiàn)之路艱難又漫長，融資補血是流量做大前的華山一條道。相伴著走過ABCDE輪的他們，不斷地有“他抄襲 我”、“他數(shù)據(jù)造假”的指控。離終點越來越近，他們的出路是此消彼長，還是滴滴快的Uber式的聯(lián)姻？故事終究要講完，他們的變現(xiàn)之路又在何方？

“帶著血的戰(zhàn)爭”

美柚和大姨嗎，是經(jīng)期管理工具的領(lǐng)軍企業(yè)。

美柚創(chuàng)始人陳方毅和大姨嗎創(chuàng)始人柴可，同為1986年生人，連續(xù)創(chuàng)業(yè)者。如今三十而立的他們，早已是“她經(jīng)濟”中的老江湖了。

2022年初，大姨嗎首先創(chuàng)立。時年26歲的柴可，此前已有6次創(chuàng)業(yè)失敗的經(jīng)歷。第7次，他似乎找對了路。大姨嗎創(chuàng)立半年后，拿到了真格基金的天使投資，第二年又順利取得A輪融資。但這樣的一枝獨秀，卻好景不長。

2013 年4月，西柚正式上線。因商標被搶注，半年后被迫更名為美柚。陳方毅一開始就銳氣十足，直指大姨嗎為商標搶注幕后黑手。并劍指大姨嗎品牌名，陳方毅放言： “你一聽，就知道，這些名字是沒有品牌的”，“就好像你要做一個手電筒軟件，你把這個軟件名字命名叫手電筒一樣。”

類似的擦槍走火、拳來腳往，在隨后的3年里不斷發(fā)生。據(jù)新京報報 道，2022年4月，美柚成立一周年，兩家第三方機構(gòu)發(fā)布報告稱，美柚已經(jīng)在多核心數(shù)據(jù)上趕超大姨嗎，成為行業(yè)之首。但隨即關(guān)于美柚數(shù)據(jù)造假的消息被媒體 曝光。有消息稱，美柚從2022年第四季度開始聯(lián)系第三方水軍機構(gòu)制造大量假數(shù)據(jù)，以提升各項指標，提高市場估值，吸引融資。大姨嗎相關(guān)負責人當時表示， 美柚數(shù)據(jù)造假是有組織、有預(yù)謀，以達到欺騙投資者融資的目的。

清官難斷家務(wù)事，更何況是兩家數(shù)據(jù)自說自畫的非公眾公司。不過究其紛爭不斷的原因，還是因為兩家企業(yè)太像了。面對同樣的用戶，提供著同樣的服務(wù)，他們曾交替領(lǐng)跑。

同質(zhì)化的困境

大姨嗎和美柚，均從女性經(jīng)期管理入手。通過大數(shù)據(jù)的形式，將用戶的數(shù)據(jù)收集起來去預(yù)測經(jīng)期時間，告知安全期和排卵易孕期，并進行垂直發(fā)展，提供瘦身、美白、痛經(jīng)調(diào)理等健康小貼士。

之后，兩家企業(yè)均陸續(xù)補充社交、孕期管理內(nèi)容。

但是無論是經(jīng)期管理、孕期管理，還是相關(guān)領(lǐng)域的社交服務(wù)，都是免費提供的。據(jù)中外管理報 道，2022年，中國女性兒童App市場的潛在規(guī)模已達2.7億元，看似一片藍海。然而，動輒用戶千萬的同類產(chǎn)品很多，更多陷入了盈利死穴，甚至依賴融資 “續(xù)命”。尤其到了2022年后期，創(chuàng)業(yè)熱潮減退，資本衡量創(chuàng)業(yè)企業(yè)優(yōu)劣的指標，從流量逐漸轉(zhuǎn)向嬴利性。如何變現(xiàn)成了大姨嗎、美柚們的共同課題。

2022年7月，美柚官方數(shù)據(jù)顯示其用戶超過1億，日活用戶達500萬。2022年6月，大姨嗎官方也表示其已擁有1億多用戶，日活躍用戶數(shù)超過500萬人。

龐大的用戶基數(shù)使得引入廣告和電商變現(xiàn)的時點看似成熟。2022年初，大姨嗎成立電商部。2022年底，美柚推出社區(qū)電商柚子街。

艱難的變現(xiàn)之路

大姨嗎創(chuàng)始人柴可說，“做互聯(lián)網(wǎng)生意，靠投資就能搞定流量，流量帶來用戶就會繼續(xù)吸引風投，但真正的難題是變現(xiàn)?！?/p>

再美好的融資故事終究要講完，而變現(xiàn)成了最急迫的現(xiàn)實。這一次兩家企業(yè)終于出現(xiàn)了分化。

美柚的電商產(chǎn)品有七八成來自天貓，它通過數(shù)據(jù)分析，把美柚用戶的消費需求，對接到淘寶的交易系統(tǒng)和物流，賺取中間費。除了天貓，美柚還計劃接入其他平臺。

不 同于美柚的做法，柴可說：“大姨嗎要商業(yè)化必須有自己獨特電商和電商服務(wù)。大姨嗎的核心優(yōu)勢，不是供應(yīng)鏈、EPR系統(tǒng)、物流，而是我們能給用戶提供獨特的 服務(wù)價值?！边@一獨特的服務(wù)價值是什么？柴可近期表示，“大姨嗎年末將進軍醫(yī)療與健康領(lǐng)域，推出生理生殖醫(yī)療器械設(shè)備，將互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)醫(yī)療相結(jié)合，實現(xiàn)從 流量到變現(xiàn)之間的沉淀環(huán)節(jié)?！薄盎ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)只是大姨嗎的顯性特征之一，醫(yī)療和健康，才是大姨嗎在過去四年里一直專注發(fā)展的領(lǐng)域?！钡唧w怎么做還未有更多 透露。

二條路各有利弊

如果說美柚是多品類、與大平臺合作的精準流量變現(xiàn)之路，那么大姨嗎則是垂直領(lǐng)域深挖、找到不可替代的服務(wù)和產(chǎn)品屬性。

美柚的多品類大平臺流量變現(xiàn)之路，好處是沒有庫存，可以在短期內(nèi)形成巨大的交易量。不好的地方是，改變用戶原有體驗，利潤率低，而且用戶的電商服務(wù)需求容易流失到其它平臺。

大姨嗎的垂直領(lǐng)域深挖、找到不可替代的服務(wù)和產(chǎn)品之路，好處是一旦成功，將具有更強的核心競爭能力和更高的利潤率。不好的地方是，投入大，風險高。要知道跨界進入醫(yī)療領(lǐng)域，柴可需要面對又一批精明的競爭對手，而他們有些已在這個行業(yè)中浸潤多年。

兩條路都不容易，而且還要面對相互間的競爭。那么，這對從一出生就做對的冤家是否有可能走到一起呢？

合并的可能性

“一般的合并都是資本方驅(qū)使的，對于合并而言，創(chuàng)始人團隊都相對被動，是否合并還是要根據(jù)兩家廠商是否有共同的投資人，或者投資人是否有意愿推動雙方的整合?！币子^醫(yī)療研究總監(jiān)姜昕蔚表示。

下表是美柚和大姨嗎的歷次投資人列表。從表中我們看到二者沒有共同的投資人，但投資圈子就那么大，相互之間有復(fù)雜的利益連接，如果投資人有意要促成合并，有沒有共同的投資人并不是主要的問題。

最主要的是資本有沒有促成合并的意愿。畢竟大家都在前面的6－7輪融資中砸進去了真金白銀。企業(yè)上市，提供退出途路徑，是大家都愿意看到的。滴滴和Uber都在一起了，既往的經(jīng)驗告訴我們，打得愈厲害，在一起的可能性就愈大。

再從合并后的業(yè)務(wù)走勢來看，陳方毅帶領(lǐng)團隊橫向接入多品類大電商，柴可帶領(lǐng)團隊縱深做大健康領(lǐng)域的產(chǎn)品和服務(wù)。而且上市后的低成本資金可以支持二人更好地實現(xiàn)遠景，也不失為一步好棋。

總之，當一個大的環(huán)境都在給數(shù)據(jù)注水時，關(guān)于一個企業(yè)的數(shù)據(jù)是否作假、作了多大假的討論，已經(jīng)沒有多大意義了。跳開數(shù)據(jù)，讓我們看企業(yè)的真正價值，甚至是領(lǐng)先競對在一起的可能性。