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模式思考:為什么星巴克成了印鈔機(jī)?

作者: 日期:2022-03-06 人氣:448

 

導(dǎo)讀:關(guān)于星巴克,我們?cè)?jīng)在點(diǎn)拾的十倍股系列中做過(guò)分享。22年到今天,星巴克漲幅達(dá)到了十倍。白馬生病+優(yōu)秀的辦理層=投資黃金機(jī)會(huì)。星巴克十倍機(jī)會(huì)第一波賺的是業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)的錢(qián)(2022年之后同店增速的恢復(fù),公司的戰(zhàn)略調(diào)整)。

星巴克十倍機(jī)會(huì)第二波賺的是移動(dòng)支付科技創(chuàng)新的錢(qián)。好的商業(yè)模式+可復(fù)制性=高估值溢價(jià)。今天我們更多從商業(yè)模式角度去思考星巴克的特別之處,對(duì)于我們餐飲行業(yè)的研究也能有所啟發(fā)。

星巴克就是一款印鈔機(jī)

我們先簡(jiǎn)單把全球兩大餐飲連鎖企業(yè)星巴克和麥當(dāng)勞做一個(gè)對(duì)比。

截止2022年10月,星巴克在全球擁有12711家自營(yíng)咖啡店,12374家加盟咖啡店,給公司在2016財(cái)年創(chuàng)造的凈收入213億美元,凈利潤(rùn)28億美元。由于凈利潤(rùn)增長(zhǎng)有外部因素,我們通過(guò)更簡(jiǎn)單的收入去看星巴克的增長(zhǎng)。公司收入從2022年的132億,用了四年增長(zhǎng)到了213億。我們?cè)賮?lái)對(duì)比一下巨無(wú)霸麥當(dāng)勞,麥當(dāng)勞在全球擁有5669家自營(yíng)餐廳,31230家加盟餐廳,為公司在2022年帶來(lái)了收入246億美元,凈利潤(rùn)46億美元。而過(guò)去幾年麥當(dāng)勞的收入是下滑的,從2022年的274億下滑到了2016的246億。

星巴克依靠25085家咖啡店,已經(jīng)和擁有36899家餐廳的麥當(dāng)勞在收入上相差不久不多,而市值上,星巴克目前935億,麥當(dāng)勞1253億美元。

如果我們從直不雅觀(guān)的感受上,也能發(fā)現(xiàn)星巴克的強(qiáng)大。去年我的好友“拉里.雷”就寫(xiě)過(guò)一篇文章:二級(jí)狗聚會(huì)圣地國(guó)金Costa倒閉了。事實(shí)上,陸家嘴關(guān)門(mén)的不但僅是國(guó)金Costa,連金茂這邊的貓屎咖啡也關(guān)門(mén)了。

唯獨(dú)星巴克,越開(kāi)越多,似乎成為了唯一能夠賺錢(qián)的咖啡店。那么星巴克是依靠什么成為印鈔機(jī)的呢?

餐飲商業(yè)模式的核心:效率

我認(rèn)為餐飲商業(yè)模式的核心是效率,坪效的效率和時(shí)間的效率。我們先說(shuō)時(shí)間效率,很多時(shí)候我常常會(huì)發(fā)現(xiàn)那些周末一直排隊(duì)的飯店,怎么沒(méi)幾年就倒閉了。后來(lái)深入研究發(fā)現(xiàn),本來(lái)很多餐廳只有周五晚上和周末有生意,平時(shí)的時(shí)間都沒(méi)有什么人去。那么從一周的時(shí)間段看,許多餐廳的時(shí)間效率并不高。

我們發(fā)現(xiàn),大部分餐廳都無(wú)法同時(shí)滿(mǎn)足上班族消費(fèi)和周末家庭伴侶聚餐的需求。好比那些開(kāi)在辦公樓的色拉店,往往只有平時(shí)中午的時(shí)間段排隊(duì)購(gòu)買(mǎi),但是一到周五晚上開(kāi)始的周末,就沒(méi)什么生意了。也有許多在大商場(chǎng)里面的餐廳,周末人滿(mǎn)為患,但平時(shí)沒(méi)什么人。并且許多餐廳依賴(lài)快速的翻臺(tái)率來(lái)周轉(zhuǎn)用戶(hù)。

所以如何把時(shí)間填滿(mǎn),以及增加餐廳的翻臺(tái)率就變得尤為重要。我們看到許多餐廳都會(huì)推出下午茶套餐來(lái)提高午餐后晚餐前這段餐廳流量最差的時(shí)間段。還有一些餐廳依靠比較大的翻臺(tái)率來(lái)提高效率。最典型的是海底撈火鍋,平均一個(gè)晚上能翻臺(tái)4次,即使11點(diǎn)去都要排隊(duì)。

另一個(gè)效率就是坪效的效率,也就是以最小的面積,實(shí)現(xiàn)最大額的營(yíng)收。如果同樣是400萬(wàn)人民幣的營(yíng)收,通過(guò)30平米獲得這個(gè)營(yíng)收,就遠(yuǎn)遠(yuǎn)比100平米的餐廳效率要高。好比我們之前保舉過(guò)的周黑鴨,通過(guò)大約10平米的小店鋪依然能取得300-400萬(wàn)的年收入,達(dá)到了肯德基在中國(guó)的平均水平。還有比來(lái)很火的喜茶。年收入能達(dá)到1000萬(wàn)以上,這種坪效就很高,能夠?qū)е孪膊柙谧饨鸶F,流量更大的地方來(lái)租店面。

前幾天天風(fēng)零售分析師張露芳做過(guò)一個(gè)喜茶人民廣場(chǎng)店的測(cè)算,根據(jù)單店 2700 萬(wàn)的年收入,坪效達(dá)到了 27 萬(wàn)/平米,3- 4 個(gè)月就能收回成本。這個(gè)效率就遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于來(lái)福里面的店。

星巴克:天生的好生意

從產(chǎn)品類(lèi)別看,星巴克的咖啡是天生好生意,當(dāng)然這也和其創(chuàng)始人霍華德·舒爾茨的創(chuàng)新力有關(guān)。

最早咖啡是在麥當(dāng)勞,Dunkin Donuts里面賣(mài)的廉價(jià)飲料?;羧A德·舒爾茨開(kāi)創(chuàng)了“第三空間”理念,通過(guò)打造星巴克實(shí)體店,讓星巴克咖啡釀成了一種高逼格的飲料。無(wú)論是時(shí)間效率還是坪效,星巴克的效率都很高。一杯咖啡均價(jià)在25-30元之間,相當(dāng)于一個(gè)麥當(dāng)勞套餐的價(jià)格。但是星巴克的店面要比麥當(dāng)勞小很多,頻率遠(yuǎn)高于麥當(dāng)勞。并且星巴克的時(shí)間段也基本上飽滿(mǎn),無(wú)論是早上,中午,下午都會(huì)有人買(mǎi)。

星巴克的店面雖然有舒服的座位,但是以外帶為主。這也是許多餐飲牛股最核心的模式之一:Take Out。只有增加了外帶業(yè)務(wù),才能大幅提高餐廳的坪效。

歷史上那些大市值餐飲企業(yè),一方面是全球化連鎖,另一方面有很強(qiáng)的Take Out屬性。包孕美國(guó)三大漢堡公司麥當(dāng)勞,Burger King,Wendy's,美國(guó)披薩巨頭必勝客,達(dá)美樂(lè)的披薩餅,以及墨西哥雞肉卷公司Chipotle的墨西哥雞肉卷等。同時(shí),我們看到去年國(guó)金樓下Costa Coffee的倒閉,就是坪效太差。雖然大部分時(shí)間里面坐了很多人,但是很少有人Take Out。拉里雷當(dāng)時(shí)的文章甚至說(shuō)到,里面有很多類(lèi)似于筆者這種干坐的“二級(jí)狗”,遇到熊市就喝點(diǎn)水也行。另一家關(guān)門(mén)的金茂樓下貓屎咖啡也是,每次去幾乎都沒(méi)有人,更沒(méi)有人外帶。但是店鋪面積比金茂二樓的星巴克大很多,坪效和后者遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能比。

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